近十余年美国政府债务占GDP比例攀升，当前逼近历史高点
美国政府有着债务，正朝着历史高点靠近，其呈现出一股持续攀升的态势，这态势呢，已然变成了一个根本没法回避的现实方面的问题 。
债务膨胀的轨迹
二十世纪八十年代初期的时候，美国政府的债务水准算是相对很低的了，那个时候的经济政策重点是放在控制通胀以及刺激增长方面。进入新世纪之后，状况发生了根本性质的改变。尤其是在2008年金融危机之后，为了应对经济衰退的局面，美国政府采取了开展大规模的救市行动以及实施持续的量化宽松政策这样的举措。这些措施在短时间范围之内稳定了市场嗷，但却也直接致使了国家债务规模的急速扩张，财政赤字变成了平常的状态咧。
与日本的模式对比
谈及高债务现象时，人们常常会提到某个国家，这个国家就是日本。日本政府债务在国内生产总值中的占比大幅度超过美国，可是，其金融系统展现出高度的封闭特性以及稳定状态。日本国内的储蓄所占比例比较高，民众以及各个金融机构一般都把国债当作最为安全之资产。这种情况致使日本政府能够以程度很低的利率在国内市场筹措资金，债务方面的问题在更多程度上表现为国内资源的内部循环情形，而不是犹如亟待处置的偿付危机那样 。
日本所呈现的例子显示，高债务率并非肯定会引发危机，其背后的经济结构以及金融环境才更为关键，日本经济长期以来面临着通缩压力，并且增长处于停滞状态，政府进行举债在一定程度上替代了私营部门的需求，从而形成了独特的财政平衡，这和美国依靠全球美元体系来支撑债务的模式存在本质区别。
国家破产的真实含义
“国家破产”不是说政府不再运转，而是指某个国家overnment没办法准时归还到期外债本息，这种情形常常出现在长时间依赖外资还有财政管理欠佳的经济体中，当全球资本流动方向发生反转或者本国经济陷入困境的时候，这些国家的外汇储备会快速消耗完进而丢失偿债能力 。
一些国家，在历史当中，因为过度举债从而陷入了困境，比如说在本世纪之初的冰岛，其银行业的资产规模膨胀到了国内生产总值的数倍，并且在全球范围内从事着高风险投资，在2008年的时候，金融危机致使其银行体系崩溃，国家在实质上丧失了国际偿债能力，所以不得不接受外部援助并且实施严格的资本管制。
美元体系的支撑作用
未曾触发危机的美国高债务背后，关键在于美元的国际储备货币地位，能让各国众多央行以及投资者持有大量美元性质的资金作为用以储备外汇的资产，而这一地位得利于全球贸易以及大批量商品作交易时广泛采用美元去结算，进而造就了对美国国债的持续不断的需求，致使美国官方部门能够凭借相对较低的成本持续借入崭新债务去偿还往昔债务 。
这种机制构建起了一个“外循环”。美国凭借贸易逆差的方式向世界输出美元，于是其他国家会使用这些美元去购买美国国债。这般循环巩固了美元的霸主地位，然而却使得全球经济深度地捆绑于美国的财政健康状况之上。美元的信用，实际上是由美国的经济、科技以及军事实力当作背书 。
潜在的脆弱性与风险
虽有美元特权当作缓冲，然而美国债务持续增长并非毫无隐忧，其一，高额债务会把本能够用于基础设施建设、教育以及科研的公共资源给挤占掉，其二，为来偿付日益不断增长的利息，政府有可能被迫去增加税收或者进一步削减开支，这将会对经济活力产生抑制的作用。
从外部来讲，美元所占据的统治地位并不是毫无破绽的。近些年来，一些国家在积极推进国际贸易的本币结算事宜，试图降低对美元的依赖程度。虽说替代体系的构成并非短时间就能达成的，然而这种趋势本身就意味着，过度依靠单一货币体系是存在战略风险的。任何对于美元信心的动摇情况，都有可能快速传递到美国国债市场当中。
未来的路径与挑战
面对着高债务这样的现实情况，美国政府是需要于财政可持续性跟经济发展之间寻觅到平衡的。去控制那些不必要的支出，开展税制改革以此来增加收入，推动经济增长进而扩大税基，这些都是能够去考虑的选项。然而，这些举措在政治层面上都是面临着巨大阻力的，很容易陷入到党争的僵局里面。
从更为宏观的角度去看，全球经济金融体系的演变这一情况，也会对美国的债务可持续性产生影响。要是在未来出现一个更为多元化的国际货币体系，那么美国借助发行美元来实现融资的便利性就会降低，到了那个时候其财政纪律将会面临真正意义上的市场考验。怎样能够未雨绸缪，提前开展财政整固工作，这是对美国长期治国能力的一项重大挑战。
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