今年，日本政府投入了超过21万亿日元的大手笔，试图对经济予以刺激，然而市场反应出乎人们的意料，并没有起到提振信心的作用，反倒使得外界能够更加清晰地看清其经济内部存在的深层隐患。
扩张财政的非常规操作
政府若要扩大开支，一般来讲是需要去发行更多国债以此来筹集资金的。一旦债券供应出现增加，然而市场购买需求却没能同步跟上来，这种情况下债券价格常常就会下跌，其收益率便会相应地上升。如此一来这就增加了政府的借贷成本。与此同时，债务规模要是快速扩张，也会致使投资者对政府未来偿债能力产生担忧，进而就会要求更高的利息回报当作风险补偿。在这样的逻辑之下，继续大规模增加支出会被视作是一种高风险的选择。
然而，高市早苗所领导的政府，却偏偏选择了这样一条路径。她启用了一批，支持财政扩张的经济顾问，让这些人进入到决策层当中。他们的观点，在这个过程里逐渐占据了上风。再加上新政府上台之后，迫切地希望展示出，其推动经济增长的那份决心。多种因素相互叠加，最终促使并成就了，这份规模空前的预算案。
政策转向与市场依赖变化
在日本过去十余年货币政策有着巨大转变这样的背景之下，出现了这一举措。从2013年开始，为了对抗通缩，日本央行实施了超宽松货币政策，大规模地购买国债，并且一度成为国债市场的最大持有者。然而，去年这种存在的状态发生了变化，央行宣布要减少购债规模，启动量化紧缩。
截止今年第二季度之时，日本国内的金融机构，购买国债的意愿，也明显地减弱了。市场结构呈现出这种变化，这意味着，日本国债的稳定，越来越依靠外国投资者的资金。国际资本对于风险更为敏感，它的投资决策，更容易受到对日本财政健康状况看法的作用。
外债依赖加剧金融风险
在外部资金成为债市重要支撑之际，市场脆弱性进而增添了。外国投资者要是对日本政府偿债能力萌生出疑虑，那么就有可能快速撤离，致使国债价格急剧下跌以及收益率迅猛飙升。这种动荡会从金融市场迅速传导到实体经济。
当金融机构面临损失压力之际，便会趋向于提升贷款利率来自我保护，这会径直抬高企业以及普通家庭的融资成本，在一个经济增长原本就缺乏动力的环境当中，更高的借贷成本会进一步抑制企业的投资意愿以及家庭的消费能力，进而形成恶性循环。
财政与货币政策的相互抵消
面对国内存在的通胀压力，日本央行实施加息等紧缩性货币政策，其目的在于通过抑制总需求使得经济降温。可是，政府大肆推行的扩张性财政政策却在同一时刻向市场灌注进海量资金，对需求以及购买力起到刺激作用。这两项核心宏观经济政策方向彼此相反，效果相互冲突。
高市早苗所代表的政府持有这样的看法，当下的通胀主要是由于进口成本的上升从而产生驱动的，只凭借货币政策去进行抑制的话，其效果是比较有限的。然而到了2025年的时候，国际大宗商品的价格已然是从高位回落了，可是日本国内的物价却依旧处于高位，这样子的情况显示出通胀的根源已经转向到内部了。政府挑选通过补贴等一系列方式来缓解民众的短期压力，不过这样做是没有办法解决根本问题的。
内部结构性问题持续暴露
一番并非常规的操作，体现出日本经济深层存在的结构性矛盾。长期处于超宽松货币政策所带来的后遗症，以及人口老龄化、内需不足的状况，还有产业竞争力面临挑战等诸多问题相互交缠在一起。企图借助外部强硬姿态或者短期财政刺激以转移众人注意力，不但很难取得成效，反倒有可能耽搁结构性改革的时机。
已被国际评级机构以及多家经济研究机构针对日本持续膨胀的债务规模发出警告，市场有所担心，在经济增长前景并不明朗这个背景之下，债务的可持续性将会面临严峻的考验，而这种担忧情绪自身，就会对经济的复苏形成拖累 。
未来的挑战与抉择
日本经济所处之地，乃关键之十字路口。究竟是持续凭借财政与货币刺激，以此维系表面之稳定，还是毅然决然推动涵盖财政整顿、劳动力市场改革、鼓励创新等方面的深层次改革，此将成为严峻之考验。短期政治考量与长期经济健康之间的权衡，已然变得前所未有的紧迫。
对于普通民众来讲，切实生活改善以及真正购买力提升，比宏大财政支出数字更具重要性。政府政策能不能真正涉及这些根本问题，会决定未来走向。你觉得，在当前形势下，日本经济摆脱困境最急需采取的一项实际举措是什么？欢迎分享你的观点，并且点赞支持此文。